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国际油价突破60美元关口究竟什么情况?国际油价突破60美元关口时间过程详解

2021-02-16  来源:互联网  编辑:小热热  阅读人数:584

国际油价考验20美元/桶关口

国际油价突破60美元关口究竟什么情况?国际油价突破60美元关口时间过程详解(图1)

本报记者 张炜

北京时间3月30日上午,国际油价再度大跌,WTI原油期货盘中一度跌破20美元/桶,最低触及19.92美元/桶,刷新2002年以来新低。

上周,美国推出巨额刺激经济的政策,全球股市反弹,道琼斯工业平均指数周涨幅达12.84%,但国际油价继续跌跌不休。截至上周,WTI原油期货已是连续5周下跌,上周五收盘跌破22美元/桶,逼近20美元/桶关口。

虽然暴跌的起因都与新冠肺炎疫情暴发有关,但国际油价本轮跌幅远超过了美国股市。截至上周五,道琼斯工业平均指数较2月高

点累计下跌约27%。相比之下,WTI原油期货年初超过60美元/桶,到上周五的累计跌幅已超过60%。从走势上看,国际油价下跌主要呈两个阶段,第一阶段是年初至3月6日,WTI原油期货跌至41美元/桶附近,主要是疫情导致原油需求减少所致;第二阶段是受到石油价格战的影响之后,WTI原油期货3月9日一度跌幅超过30%,3月16日失守30美元/桶,随后逐渐逼近20美元/桶关口。油价第二阶段下跌较快,叠加了疫情在海外急剧扩散的因素。各国防控疫情的措施不断升级,尤其交通出行受到很大限制,使原油需求进一步缩减。美联储出台无限量QE,美元流动性危机初步缓解,美元指数重新回落至100以内。但在需求不断减少的背景下,国际油价没能出现有力反弹。

有机构分析认为,4月原油需求将下降1500万桶/日至2000万桶/日,约占全球原油需求总量的五分之一,令油价继续承压。值得一提的是,油价大跌刺激原油消费国增加储备,使得全球原油运力出现比较明显的紧张态势,运价大幅上涨。但在上周,两则消息扰动了油价。其一,据称美国因资金不足放弃储备石油采购;其二,石油库存可能很快就“装不下”了,有的国家无法再继续增加石油储备。

交通银行金融研究中心高级研究员吴剑分析认为,尽管近期多国央行降息利好油价,但疫情带来的需求忧虑、“欧佩克+”大会的无果而终对油价产生持续压力,油价正处于下行探底的过程。但值得注意的是,未来三个方面的消息可能将为油价走势带来有效支撑。一是疫情的好转。疫情对全球原油短期需求的冲击较为明显,但不会改变中长期需求增长趋势。一旦全球疫情迎来拐点,市场的悲观情绪将得到快速缓解。二是“欧佩克+”谈判大门的再度开启,油价若长期低位徘徊可能动摇各方原先的坚定立场。三是美国页岩油产量增长进一步放缓甚至下降。根据页岩油生产周期,产量对价格的反应将滞后3至6个月,第三季度相关数据或有所体现。

“股神”巴菲特近日就油价暴跌表示,“现在人们的需求改变了,航班减少了,开车也少了,他们在家里工作。这是适当的价格调整,一段时间内会自我修正。”

显然,原油并非没有成本,下跌不会无止境。当前油价低于绝大部分美国页岩油企业的生产成本,势必抑制其生产积极性。油价大跌是受到市场情绪因素的影响,包括对海外疫情扩散的恐慌,但不会在20美元/桶以下成为常态。正如相关专家所言,“人类几千年历史,从来没有被疫病消灭过,在医疗和科技水平相当发达的今天,有理由相信疫情迟早会得到控制。”可以相信,一旦海外疫情出现拐点,低油价会得到修复。

国际油价跌逾1% 美油下探至58美元关口附近

国际油价突破60美元关口究竟什么情况?国际油价突破60美元关口时间过程详解(图2)

美东时间周一,国际油价延续跌势,美油下探至58美元关口附近。截止收盘,WTI 2月原油期货收跌0.96美元,跌幅1.63%,报58.08美元/桶。 布伦特3月原油期货收跌0.78美元,跌幅1.20%,报64.20美元/桶。市场担忧2020年仍然会有供应过剩的一年。但巴林石油部长表示,尽管美国页岩油产量有望在未来几年达到每日1400万桶,但全球石油供应充足的市场预期可能会重新调整。

消息方面,沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹称,聚焦降低原油库存,不对油价发表意见,希望1月的减产执行率上升,沙特1月及2月原油产量将为974.4万桶/日,对于各方促进局势降温的努力感到满意;将采取所有预防性措施以确保原油设施安全,尼日利亚在去年12月已经遵守了减产协议。伊拉克12月减产执行力有所提升,希望在1月能达到100%。

巴林石油部长阿勒哈利法表示,随着我们在2020年取得进展,目前美国页岩油生产猖獗,石油供应可能不会那么可靠。展望未来,所有人的目光都再次聚焦在美国的石油产量上。如果日产量再增加100万桶,的确会抑制油价。但是以当前的钻井数量,美国原油供应可能在未来也会遇到挑战。阿勒哈利法表示,现在人们发现的油田越来越少,投资也在逐渐减少。在未来,人们在石油供应上面临的挑战,可能会更大。他补充称,我们可以看到,投资不像以前那么大胆了,那么或许拐点已经不远了。

早前的1月12日,赤道几内亚能源部长表示,OPEC成员国基本上一致认为,将油价稳定在每桶60至70美元之间对全球经济来说是理想的。但有分析师称,全球经济在2020年会有可能会进一步放缓,油价难以维持在OPEC希望的价位上。

另据美国能源情报署(EIA)预计,2020年美国石油日产量平均为1320万桶,比2019年增加90万桶。然而,与过去几年相比,供应的增长正在放缓,2018年的增长为160万桶/天,2019年的增长为130万桶/天。

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供应过剩恐卷土而来 油价或进一步下滑?能否扭转局势还得看欧佩克是否再度减产

1月13日,美国能源调查公司Rystad Energy表示,只要市场上的原油供应不受影响,油价将继续面临下跌的风险,欧佩克将面临更大的减产压力,以便在2020全年将布油价格维持在每桶60美元左右。调查显示,欧佩克不仅在2019年12月继续削减原油产量,而且还比原计划提前一个月实现了2020年第一季度的最大减产目标。市场愈发关注欧佩克是否会将减产协议延长至6月底。

原油市场有涨必有跌 下行风险不容忽视

美国、中国和印度的制造业调查和工业生产数据已经开始显示出上述领域可能见底回升的迹象。2019年40多家央行放松货币政策,它们重振经济的努力有望在今年取得成效,因为低利率能鼓励消费和投资。如果全球经济在经历了长时间的低迷之后,真的在2020年曙光初现,那么将为油价进一步上涨坚实的基础。

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国际油价冲上50美元关口 弱平衡之下供需博弈加剧

国际油价突破60美元关口究竟什么情况?国际油价突破60美元关口时间过程详解(图3)

经济观察报 记者 陈姗 2021年1月5日,纽约商品交易所WTI原油自去年2月份以来,首次站上50美元/桶,这一里程碑式的价格抬升,令期货市场的多头们兴奋不已。

在2020年特殊的年份里,原油市场经历了过山车行情。欧佩克(OPEC)+谈判破裂、超规模减产、“负油价”,以及闹剧百出的美国大选等诸多事件,让原油市场动荡不已。“负油价”之后,触底反弹,需求复苏,是市场交易的一大逻辑。

数据显示,截至2020年12月31日,WTI原油从年初的61.6美元/桶收跌48.42美元/桶,年跌幅21%,布伦特原油从年初的66.41美元/桶收跌51.72美元/桶,年跌幅22%。

事实上,自去年11月份以来,油价才真正开启了上行通道,新冠疫苗进展、库存下降、需求复苏……油市积极信号集中释放。而近日令美原油一举突破50美元/桶的直接推手,是1月6日产油国沙特阿拉伯出乎意料地宣布单方面减产——未来两个月每天自愿减产100万桶。这一意外的举动也被俄罗斯副总理亚历山大·诺瓦克直接形容为给市场的“新年礼物”,油价应声大涨。

一位石油行业人士认为,“这一减产如果真的落地,将会非常有效地加速全球原油市场再平衡的过程。”多位业内人士在接受记者采访时,也多表达了对未来油价走势的乐观预期。

原油是否已经具备持续上涨的根基?在市场一片乐观氛围中,卓创资讯分析师朱光明则认为,与减产力度相比,原油上涨的幅度并不大,当前油市弱平衡的脆弱性已经初见端倪。未来沙特关于减产100万桶/天的政策如何退出,也是行业需要思考的问题。

意外之喜

北京时间1月5日,石油输出国组织欧佩克(OPEC)与非欧佩克产油国第13次部长级会议结束。会议强调了新冠肺炎大流行对全球经济的影响,预计经济复苏将更加脆弱。成员国同意基本维持石油产量,减产规模略有调整,1月减产规模为720万桶/日,2月减产规模为712.5万桶/日,3月减产规模为705万桶/日。欧佩克+4月份的石油产量水平将在下次会议上决定。

原本,不增产已经利好油价,而沙特“超级英雄式”的减产救市,瞬间给油市注入一剂“强心针”。会议结束后,沙特突然宣布将大幅减产,2月和3月自愿减产100万桶/日。这个减产力度将远远抵消俄罗斯和哈萨克斯坦在2、3月份每月合计增产7.5万桶/日的影响。受此消息影响,多头消化供应端利好,油价一度飙升5%。WTI原油期货一度突破50美元关口,为去年2月以来首次。

1月5日当天,WTI原油的远期期货价差也飙升至一年高点,迫使大量此前看空的投资者买回他们的押注。截至当天收盘,纽约商品交易所2021年2月交货的WTI原油期货价格上涨2.31美元,收于49.93美元/桶,涨幅为4.85%。2021年3月交货的布伦特原油期货价格则上涨2.51美元,收于53.6美元/桶,涨幅为4.91%。

东海研究所高级能化分析师李婉莹告诉记者,“根据计划,欧佩克减产将延续至一季度,供应端压力在产油国主动与被动减产的综合影响下相对减轻。”一位石油行业人士认为,“这一减产如果真的落地,将会非常有效地加速全球原油市场再平衡的过程。”

瑞银分析称,由于沙特减产,欧佩克+1月增产50万桶/日的增产计划被完全逆转,这将导致2021年上半年石油市场趋紧。将布伦特原油到2021年年中价格预期上调至60美元/桶。

不过,高盛提出,沙特的决定可能反映出随着疫情反扑、主要经济体经济活动再次陷入封锁,原油出现了需求减弱的迹象。全球石油需求大幅下降的预期,或许是沙特“出乎意料”减产的最合理解释。

记者注意到,在此后的两个交易日里,油价依旧维持上涨。截至北京时间1月8日上午9时,WTI原油最高涨至51.13美元/桶,布伦特触及54.9美元/桶,逐步靠近疫情之前的水平。

在全球疫情仍未见明显好转的背景下,对于近日原油价格持续大涨,生意社原油分析师薛金磊在接受经济观察报记者采访时表示,主要是四方面因素推升。首先,新冠疫苗持续接种,对未来燃料需求回暖了先决条件;其次,OPEC+部长级会议结果是油价大涨的直接推手,沙特自愿减产带来重大利好;另外,美国商业库存数据也呈现利好,周三美国能源信息署(EIA)公布的美原油库存大幅下降800万桶,为2020年8月以来最大降幅;此外,近期伊朗扣押韩国运油船事件也导致海上运输环境的紧张情绪,对油价带来利好。

供需博弈

展望2021年的全球油市,在疫苗与疫情、产油国之间的博弈之中,油价能否继续走高?供需博弈仍将继续。

朱光明表示,关于这次减产协议,有两点值得思考。首先,长期以来,欧佩克与非欧佩克产量政策均保持一致,但是这次不同产油国存在不同的产量政策。差异化的对待策略,核心原因便是各产油国对当前油市的看法不同。“比如,俄罗斯认为油市健康发展,需求将会稳步恢复,但是沙特依然担心欧洲封城带来的需求疲软。“据此,他认为,沙特主动减产短时确实可以提振油市,但长期来看,差异化的对待策略为未来各方利益争夺埋下了伏笔。

从油市行情的演绎角度,朱光明认为,“沙特再度减产100万桶/天,这不是一个小数目,但是原油价格上涨仅有5%,这足以说明当前油市的弱平衡很脆弱。”受减产的重大利好,油价的下方支撑位置将会上移。但至于上方空间,一方面要看实际减产的执行情况,另外也要看市场对于未来需求恢复的预期情况。

“与其讨论行情的演绎过程,倒不如思考一下未来沙特减产100万桶/天的政策如何退出。”在朱光明看来,减产毕竟只是短时之计,至于4月之后的减产协议,预计讨论过程将会更加艰难。“对于多头而言,如果能在2月和3月疫情得到控制,那油市的春天将会来的更早一些。”

需求,无疑成为影响油价走向和上方空间的核心因素。

李婉莹表示,“2021年在经济环境复苏的大背景下,我们对油价保持相对乐观的判断。”短期来看,伴随宏观与基本面利好集中释放,预计油价保持强势。中长期角度看,预计上半年疫苗预期叠加OPEC减产,油价上行速度或快于下半年。

“由于需求仍旧是油价上行的主要推动力,因此考虑到疫情仍旧存在较大不确定性,我们对于原油价格反弹高度的判断较为中性。“李婉莹初步预计,布伦特油全年均价大概率保持在55美元-60美元/桶。

薛金磊认为,2021年经济仍是持续复苏的一年,全球货币宽松的环境不会被打破,疫苗投入使用也会进一步冲淡疫情的负面影响。另外,OPEC+减产政策应该仍是偏向积极作用,美国页岩油有望再度增长,沙特、俄罗斯和美国仍是供应端相互博弈的三角,由于需求复苏的进程当中,全球油市仍延续去库存过程,大概率油价会继续上行,但需求的不确定性和供应的风险可能会限制上行的幅度。

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